作家：幸雯雯

4月29日晚间，*ST岩石（600696.SH，下称“上海贵酒”）发布公告，文告公司股票自4月30日起停牌，上交所已下发拟间隔上市预预知知书。

它不仅是A股第一家退市的白酒股，况且是国内首家A股上市的台资企业；它曾是匹凸匹，用最荒唐的改名蹭P2P最大的风口，亦然在酱酒热最躁动时喊出“500亿投资10万吨酱酒产业园”的上海贵酒。背后的“操盘手”走马灯般登场又退场。

最荒诞的“成本玩家”鲜言，主宰股价被证监会开出34.7亿元A股史上最大罚单，最终被判刑五年。韩宏伟、韩啸父子接下这个烂摊子后，试图将600696“洗白”为上海贵酒，画下一张巨大的酱酒饼。但海银钞票的百亿爆雷，这个靠热钱喂养的帝国被透澈击穿。

从闽北的陶瓷厂，到奇幻的P2P凫水儿，再到如今在白酒酷寒里一鳞半瓜的上海贵酒，600696的经历表上写满了蹭热门、换马甲与成本运作的诡谲。当监管收紧、热钱落潮，接盘的耐久是无辜被套的平常散户。

至此，600696这一在A股市集飘荡了三十三年的证券代码，终于走到了人命的极端。

上海贵酒成王人户外告白。图源：上海贵酒公众号

换壳套现的游戏

1993年，A股诞生第四年迎来大扩容，一家名为豪盛（福建）股份有限公司登录上交所，代码600696，证券简称“福建豪盛”。

那是闽系企业最早的荣光之一。干系词，实业的闲适孤身一人很快被成本的喧嚣取代。由于计划不善，公司很快插足平庸的易主周期。

从福州地产财主陈隆基入主的“利嘉股份”，到鲜言期间的“多伦股份”，600696完成了从陶瓷到地产，再到空壳投契方的身份调整。

据报谈，2011年前后，奉陪涉矿传说的多伦股份股价涨了近三倍，陈隆基趁便大幅减持，在2011年底将扫数股份转让给港商李勇鸿。

而真确让这个代码“名震江湖”的，是成本玩家鲜言的入局，也透澈将这家公司鼓励了投契炒作的幽谷。

据证券时报报谈，仅在多伦股份待了半年，李勇鸿就将持有的多伦投资一起股权转让给讼师出身的鲜言，随后失散一年。

2015年5月，多伦股份的一纸公告引爆A股。公司文告改名为“匹凸匹”，上升成为中国首家互联网金融上市公司。彼时，P2P倡导恰是A股的“钞票密码”，公司股价流畅6日涨停，涨幅77.37%。

监管当场揭开真相。上交所连提问询函追问之下，公司最终承认，此番转型一无厚爱业务、二无东谈主员配备、三无可行性论证。

而在改名音问厚爱公布前，鲜言早已通过多个马甲账户大举买入，等音问一出、股价拉抬、散户追高，他已在分批出货。

2017年，证监会敲下重锤，对鲜言开出“没一罚五”的顶格措置，充公其犯警收获的5.78亿元，并措置款28.92亿元，总共约34.7亿元，创下A股其时最大罚单。同期，因犯背信挫伤上市公司利益罪、主宰证券市集罪，2019年，鲜言被判决有期徒刑五年，并措置金1180万元。

此时的600696曾经内控零乱、讼事缠身、威风扫地。不外，在鲜言被罚出场后，2017年，公司截止权落到了韩宏伟、韩啸父子手中，公司插足“岩石股份”期间。

酱酒风口的成本幻术

知情东谈主士向记者表示，河南商东谈主韩宏伟在故乡作念大货车队交易起家，与鲜言是某商学院同班同学，早期建立的豫商集团本色是民间假贷平台，也由此尝到金融业务的甜头。韩啸则于1989年5月降生，毕业于上海立达办事技艺学院。

2010年-2015年间，韩氏父子构建起雄伟的“海银系”，以海银钞票和五牛基金为募资-投资的傍边手，在房地产上行期正处于巅峰时期，滚球app 手执数百亿资金池。

与之前的炒家不同，韩氏父子为600696编织了一个有实业的成本故事。

《期间周报》此前曾报谈，早在2016年，韩宏伟便开动贪图进击酱酒行业，曾屡次前去茅台镇检修酒厂。

2019年底，公司改名为上海贵酒后，韩氏父子将江西章贡酒业有限职守公司、贵州高酱酒业有限公司等多项资产装进上市公司。事实上，据知情东谈主士表示，2019年8月，韩宏伟便通过干系公司收购了位于茅台镇的贵州高酱酒业有限公司。

名义上看，上市公司自带了“茅台镇产区”、“江西老字号”等多重标签，但细看，高酱酒业在茅台镇雄伟的酒厂矩阵中几无声息，章贡酒业也仅仅江西的场地性品牌。

上海贵酒天青贵酿。图源：上海贵酒公众号

知情东谈主士暗意，作念酒并不赢利，韩宏伟收购酒厂的中枢指标，等于为其实控的海银钞票募资包装产物。

简便来说，海银钞票算作“输血方”召募资金，由第三方公司收购酒厂资产，过程一系列包装进步估值，临了，上海贵酒通过向该第三方公司增发价值5亿元的股票，一并把酒厂装进上市公司。韩氏父子通过资产证券化赚取一二级市集的巨大估值差。

怎样包装？2018年，韩宏伟曾高调文告投资500亿元，用5年时候在遵义打造集当代化、智能化、酒旅一体化的10万吨酱香型白酒产业园，曾经信誓旦旦跟高酱酒业职工说5年后要跑到行业前五。

为了快速作念伟事迹，韩宏伟打造了一套私有的“圈层营销”的金字塔口头。

上海贵酒的经销商不是传统的渠谈商，而是“经销商+职工”的复合体，他们一边领着工资和五险一金，一边期骗我方的东谈主脉资源卖酒，身居金字塔尖端的直营线某省公司总司理（下称“省总”）收入可不雅，团队一年齿迹高达3000万。

2021年至2022年，上海贵酒经销商数目从3200个飙升至4883 个，巅峰时期每年新增近 2700个经销商。

2023年，上海贵酒创下事迹巅峰，公司营收同比增长49.3%达16.29亿元，归母净利润同比增长133%达0.85亿元。2019年-2023年，上海贵酒营收从1.09亿元暴涨到16.29亿元，五年增长十余倍。但事实上，上海贵酒的产物尚未在传统渠谈里流通，这套玩法只可看护一时的高光。

创造这套颠倒的隆盛，那是韩宏伟预念念到，海银系将要填补巨大的洞窟，需要通过上海贵酒“借新还旧”抛弃。

泡沫突破，终端已定

这个看似齐备的成本游戏，最终因海银钞票的暴雷而透澈崩盘。

2023年12月，海银钞票文告旗下扫数产物罢手兑付，一个领域超700亿元的“嵌套资金池”浮出水面。失去了外部输血，上海贵酒“击饱读传花”的游戏无法链接。

2024年，公司营收从上一年的16.29亿元大幅下滑82.54%至2.85亿元，归母净利润亏空2.17亿元。2025年，公司事迹进一步恶化，全年营收仅3933.95万元，同比下落86.17%，归母净利润亏空2.66亿元。

至此，*ST 岩石同期踩中了三项退市红线：一是2025年利润总和、净利润扣非净利润均为负，且主业营收远低于3亿元；二是公司股价不息低迷，流畅20个往翌日逐日股票收盘总市值均低于5亿元。而尤尼泰振青管帐师事务所对2025年年报出具保属意见，同期对内控出具狡赖意见，最终推动600696成为A股第一家退市的白酒上市公司。

图源：*ST岩石股份公告

昨年5月，韩宏伟等6东谈主因涉嫌集资骗取案被移送傍观机关审查告状。曾经扬言要打造 “中国帝亚吉欧” 的成本大佬，最终沦为阶下囚，只留住了被套牢的经销商和甘心投资者。

三十三年，从“福建豪盛”的开始，到“上海贵酒”的终端，600696退市是成本市集总结学问的一个代价。它的故事告诉投资者，蹭热门式转型无法赞助劣质企业。平庸改名、干系走动、大股东套现等成本运作套路，在注册制下已无生计空间。

褪去金融杠杆的功利外套滚球app(中国)官网下载，留住的才是行业最确凿的底色。路走偏了，换几许马甲也抵达不了极端。